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　　消费、制造业全线下滑，美国经济正“逐步冷却”

　　文章来源：华尔街见闻

　　即使如此，美联储还要再加息25基点？

　　在通胀和借贷成本高企的背景下，美国消费和制造业活动均显著放缓。

　　其中，3月零售额下滑幅度为四个月来最大，主要是因为加油站收入下滑和汽车经销商业务放缓。制造业产出降幅也超过预期，尽管前两个月的数据有所修正，使得第一季度的生产仍略有增长。

　　结合近期通胀数据释放出的信号，隔夜公布的经济数据表明，美国经济正逐步走向“冷却”。

　　尽管如此，交易员仍预计美联储5月份将再次加息25基点，但也有一些政策制定者最近暗示对暂停加息持开放态度。

　　美国消费正加速萎缩，工业活动延续放缓趋势

　　美国人口普查局周五公布的数据显示，美国3月零售销售环比-1%，远低于市场预期的-0.4%。

　　不过，除去汽车和汽油后，美国3月零售销售环比减少0.3%，高于预期的-0.5%。

　　另外，对照组零售额——用于计算国内生产总值——不包括食品服务、汽车经销商、建筑材料商店和加油站的零售额降幅也低于预期。

　　周五晚间，美联储公布的数据显示，美国制造业产出环比-0.5%，远低于市场预期的-0.1%，这也是该指标今年以来首次出现下降。

　　制造业产出下滑，主要是因为企业在借贷成本上升的情况下显示出缩减投资计划的迹象。

　　不过，1月制造业产出环比增速由0.1%上修至0.6%。

　　3月工业产出环比增长0.4%，略高于预期的0.2%，前值也从0%上修至0.2%。

　　“今天上午数据的共同主题是，第一季度情况相对强劲和良好，但进入第二季度时明显放缓，”法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示，“这一点你可以在对照组零售额中看到，你可以在工业生产数据中看到这一点，尤其是在制造业。”

　　高通胀下，经济依然压力山大

　　根据最近公布的物价数据，通胀出现放慢下行的趋势，经济仍面临巨大的压力。

　　美国密歇根大学公布的4月调查初值显示，消费者预计未来一年的通胀率从3月的3.6%升至4.6%，创将近两年来最大升幅，未来五年通胀预期连续五个月企稳于2.9%。消费者的未来一年汽油预期价格涨至六个月来高位，未来五年预期价处于近一年来高位。

　　评论称，消费者充分意识到通胀已从高峰回落，但高物价仍使他们对财务状况感到不安。还有人认为，整体通胀之前已经因汽油价格下跌而回落，但这种趋势可能很快反转，更令人担忧的是，剔除食品和能源的核心通胀顽固居高不下，这是美联储可能将更高利率持续更久的风险所在。

　　正如评论所言，本周早些时候公布的CPI数据显示，住房压力下核心CPI同比反弹维持高位，再显通胀粘性。

　　PPI数据则带来了更多好消息：整体和核心PPI增速均低于预期，前者同比增速创逾两年来最低纪录，环比增速也创下近三年来最低纪录。

　　但令人不得不警惕的是，OPEC+月初宣布的大规模减产可能会继续放缓通胀下行的趋势。

　　德意志银行经济学家Justin Weidner表示，美联储官员“将更多地关注这一事实，即通胀预期仍存在一定不确定性，以及他们不能将向好的信号视为理所当然的事实。

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