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　　来源：中国基金报 

　　4月11日，港股大幅高开，恒指一度涨超2%，随后缓慢回落，恒指午后一度转跌，最终以微涨报收。恒生指数收涨0.76%。报20485.24点；恒生科技指数涨0.25%，报4248.14点；恒生国企指数涨0.82%，报6950.37点。大市成交1268.95亿港元，南向资金净买入21.66亿港元。

　　医药、地产、黄金股领涨，碧桂园大涨超14%领涨蓝筹，中国生物制药涨超6%；龙光集团涨超26%，中国金茂涨近20%。科技股涨跌不一，AI概念多数下跌，创新奇智跌超16%，百度跌超5%。新能源汽车股普涨，理想汽车涨超3%。

　　从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨，医疗保健业涨4%，原材料业涨3.83%，地产建筑业涨3.03%。跌幅方面，电讯业跌1.02%，资讯科技业跌0.58%，必需性消费跌0.36%。

　　从盘面来看，Wind概念板块多数上涨，电力指数涨6.28%，CRO指数涨5.82%，抗肿瘤指数涨5.22%。跌幅方面，富士康指数领跌7.71%，金融IC指数跌5.18%，在线教育指数跌4.54%。

　　阿里版ChatGPT“通义千问”官宣！

　　阿里涨逾3% 百度跌逾7%

　　4月11日，2023阿里云峰会在北京举行。阿里集团董事会主席兼CEO张勇表示，阿里巴巴所有产品未来将接入“通义千问”大模型，进行全面改造。

　　消息传出，阿里股价一度大涨3.84%，突破100港元大关，最高报101.50港元，随后涨幅收窄，收于99.30港元，涨1.59%

　　竞争对手百度股价则应声下跌，最高跌幅达7.21%，4月11日收报135.50港元，跌5.18%。3月16日，百度发布大语言模型、生成式AI产品文心一言，市场评价褒贬不一。

　　4月7日，阿里云公开“阿里版GPT”通义千问邀测入口，引发强烈关注。4月11日，阿里云再放大招。“所有软件都值得接入大模型升级改造”，阿里云智能CTO周靖人在北京云峰会现场宣布：“我们将开放通义千问的能力，帮助每家企业打造自己的专属大模型！”据悉，阿里所有产品未来将接入通义千问进行全面改造，钉钉、天猫精灵率先接入测试，将在评估认证后正式发布新功能。

　　据张勇介绍，钉钉、天猫精灵等产品在接入通义千问测试后，变得聪明了很多。钉钉接入通义千问测试之后，可以自动生成工作方案，也可以在会议纪要后自动生成总结和待办事项。新增了图片生成应用功能，通过拍照上传一张功能草图，便可以自动生成低代码业务应用，不用写代码即可生成，让应用开发的门槛再次降低。

　　“未来所有软件都值得接入大模型升级改造，我们将开放通义千问的能力，为每一家企业打造自己的专属GPT，欢迎所有人用阿里云开发自己的大模型。”周靖人表示，阿里云将提供完备的算力和大模型基础设施，让包括创业公司在内的所有企业和机构更好地实现创新，让中国整体的 AI 能力有全方位的提升。

　　周靖人介绍，未来每一个企业在阿里云上既可以调用通义千问的全部能力，也可以结合企业自己的行业知识和应用场景，训练自己的企业大模型。比如，每个企业都可以有自己的智能客服、智能导购、智能语音助手、文案助手、AI设计师、自动驾驶模型等。                           

　　发布会当天，阿里云宣布将与OPPO安第斯智能云联合打造OPPO大模型基础设施，基于通义千问完成大模型的持续学习、精调及前端提示工程，未来建设服务于其海量终端用户的AI服务。同时，吉利汽车、智己汽车、奇瑞新能源、毫末智行、太古可口可乐、波司登、掌阅科技等多家企业表示，将与阿里云在大模型相关场景展开技术合作的探索和共创。

　　除了开放自研的通义千问大模型外，阿里云也在积极建设开源的AI社区生态。去年11月，阿里云正式提出“Model as a Service”理念，并推出国内首个AI模型社区“魔搭”，开发者可以在魔搭上下载各类开源AI模型，并直接调用阿里云的算力和一站式的AI大模型训练及推理平台。发布不到半年，“魔搭”社区总用户量已超100万，模型总下载量超1600万次，成为国内规模最大的AI模型社区。

　　招银国际发表研报指，因近3个月AI/ChatGPT对相关概念股股价的拉动，该行认为大部分AI产业链股票的股价已充分反映其相关正面预期（芯片/光模块/PCB/服务器年初至今已各涨65%/146%/45%/62%），预期在今年首季报业绩披露前的4月底左右，市场将对此轮AI主题驱动行情实现获利了结。

　　国元证券发表研报表示，据业内人士透露，商汤科技、同花顺AI相关产品有望相继发布。腾讯、字节跳动也将陆续发布AI大模型新品。继百度发布“文心一言”聊天机器人产品后，国内互联网公司AI大模型产品迎来百花齐放。建议关注方向：AI大模型、英伟达云方案。风险则在于：原料价格上升风险；国际政治环境不确定性风险；AI应用推进不及预期风险等。

　　房地产市场回暖

　　龙光集团涨超26%领涨内房股

　　数据显示，房地产市场回暖，内房股大涨，香港内地房地产指数涨4.80%。龙光集团涨26.19%，中国金茂涨19.57%，佳兆业涨18.64%，领涨香港内房股。碧桂园涨14.15%，领涨蓝筹，成交4.58亿港元。

　　国金证券发表研报表示，环境改善，房企流动性压力减弱。

　　销售方面，35城2023年1-3月新房销售面积累计同比-1%，3月单月创2022年6月以后的最高水平，环比+51%，同比+30%；二手房销售前三月累计同比+53%，3月单月创近三年的单月最高水平，环比+57%，同比+84%。

　　投资方面，重点城市两集中供地政策进一步优化，推地速度有所减缓，2023年1-3月土地成交同比-26%，溢价率连续3个月提升；近期深圳、杭州、合肥、成都等核心城市土拍，超半数地块封顶价成交；在现行土拍政策下，由于封顶溢价率的存在，房企拿地利润仍有保障。

　　融资方面，在政策支持和销售复苏背景下，房企发债规模提升；1Q23房企公开债券发行金额2467亿元，同比+40.7%，其中海外债同比+108.7%，新发债券基本能覆盖到期公开债券规模。

　　国金证券认为，销售投资能逆势增长、拥有稳健财务结构、高质量产品和服务、精细化管理等核心竞争力的房企可望在本轮周期中脱颖而出。

　　随着房地产市场的回暖，半夏投资李蓓日前高喊，当前的房地产存“十年一遇级别”投资机会，“地产股=2016年初的煤炭股”。高盛也高呼中国地产美元债存在“高回报机会”。瑞银估计，今年二季度同比住房销售增长应更强劲，全年增长或优于预期。

　　生物医药板块大涨

　　维亚生物涨逾11%

　　4月11日，香港制药、生物科技与生命科学指数涨4.04%。其中，维亚生物涨11.11%，昊海生物科技涨10.87%，百济神州涨9.67%，领涨指数成分股。生物医药板块龙头中国生物制药4月11日涨6.51%报4.42港元，近5日累计涨5.24%，近一个月累计涨8.6%。

　　光大证券（维权）发表研报表示，维亚生物是全球领先的基于结构药物发现服务商，通过收购郎华制药进入CDMO业务。考虑到郎华产能释放节奏慢于光大证券此前预期，且公司CDMO能力尚在建设，光大证券下调公司22-23年净利润至3.47亿元（下调40.6%）/5.75亿元（下调25.9%），新增2024年净利润为8.74亿元，现价对应22-24年PE为14/8/5倍，处于历史估值水平下沿，维持“买入”评级。

　　高盛发表报告指，受到新冠疫情影响，中国生物制药去年下半年销售按年升8.6%至136亿元人民币，逊于该行预期。管理层维持今年收入按年升双位数，以及在2020年至2030年期间複合年增长率介乎121177%至15%等指引不变，同时又指，即使公司致力节约成本，但由于整合F-Star及研发投入，或会令今年盈利承压。该行降中生制药今年至2025年各年纯利预测分别14.2%、11.3%及10.7%，并将其目标价由5.88元下调至5.66港元，维持其评级为“买入”。

　　海通国际发表研报表示，中国生物制药集采风险基本出清，创新药占比不断提升。第八批集采纳入集团骨化三醇、比阿培南等5款仿制药，影响总体可控。至此，公司年收入超过5亿的仿制药均已纳入集采范围，集采风险基本出清。

　　2022年，中国生物制药3款创新药贡献收入67.5亿（+20%），收入占比由2021年21%提升至2022年24%。公司预计随创新药持续放量、创新药数量快速提升，2023-25年创新药占比将快速提升至30%、35%、40%，为公司业绩增长提供动力。

　　结合中国生物制药2022年业绩以及一系列降本增效的措施，海通国际对盈利预测及估值进行调整。海通国际预计中国生物制药2023-25年收入分别为329.4/374.0/413.0亿元（2023-24E前值：341.5/383.6亿元），同比+14.5/13.5/10.4%。预计归母净利润2023-25年分别为43.0/53.0/63.2亿元（2023-24E前值：47.3/50.5亿元），同比+13.0/14/2/15.3%。海通国际维持公司“优于大市”评级，基于2023年PE 46x，以及RMB：HKD=1：1.14，给予目标价10.58HKD/股（前值：8.82HKD/股）。风险则在于候选化合物的临床试验失败或不及预期，销售及营销风险。