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　　来源：证基风云

　　主板首批注册制新股今日上市。截至收盘，10只个股全线收涨超40%。其中，N中电港涨幅超过220%，N登康涨超170%、N柏诚涨超110%，其他新股涨幅在40%至100%的范围。

　　4月10日，A股迎来里程碑时刻：主板首批注册制新股上市，10只新股集体高开并全线收涨超40%，其中N中电港涨幅超过220%。

　　全面注册制下，发行审核全流程更加规范、透明、可预期。分析人士认为，全面注册制是发展直接融资的关键举措，本质是金融市场的转型升级，对当前中国经济的转型和发展具有重要意义。A股市场的主板将进一步突出大盘蓝筹市场特色，以动态业绩为核心的价值投资逐渐主导市场。

　　首批10家主板注册制IPO公司成功上市，距离证监会宣布全面注册制实施，仅仅2个月时间。为了更好地迎接“开闸”，证券公司梳理投行、经纪等业务条线，多措开展筹备工作。全面实行注册制将释放出巨大的改革红利，证券公司迎来广阔机遇，业务竞争也将更体现在综合实力上。

　　10只主板注册制新股首秀

　　今日，主板注册制首批10家企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。股票发行注册制改革全面落地，在资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。

　　首批注册制企业共有10家。其中，中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份5家拟登陆沪市主板；登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团拟登陆深市主板。这10家企业中，6家属于制造业，2家批发零售业，1家建筑业以及1家能源企业。

　　开盘后，10只新股竞价集体高开。开盘后3分钟，N中信金股价较开盘价大涨30%，率先触发临时停牌。其后，N陕西能、N登康、N柏诚、N南矿、N海森、N江盐、N中电港、N中重也相继触发停牌。

　　截至收盘，10只个股全线收涨超40%。其中，N中电港涨幅超过220%，N登康涨超170%、N柏诚涨超110%，其他新股涨幅在40%至100%的范围。

　　新股也受到资金热捧。数据显示，N中电港获主力资金净流入超13亿元，N陕西能、N中信金均获超5亿元净流入，N登康、N柏诚获超4亿元净流入，N常青、N中重、N江盐、N南矿、N海森获超2亿元主力资金布局。

　　10只新股的首秀表现，得到投资者的积极认可。私募排排网旗下融智投资基金经理胡泊在接受《国际金融报》记者采访时表示，注册制首批个股都实现比较好的涨幅，市场热情较高。短期来看，首批注册制上市的新股，可能还是会受到市场的追捧。但随着以后上市公司家数迅速提升之后，整个市场的供给会加大，相关上市公司信息充分挖掘的程度可能会降低，所以这中间可能会存在一定的超额收益，也就是存在机构投资者挖掘的价值。

　　顺时投资权益投资总监易小斌表示，“首批上市的新股最低的涨幅有47.92%，最大的涨幅为221.55%，平均涨幅达到了96.52%，应该算是非常优秀。从估值看，即便出现了大幅上涨，动态PE依然保持在相对合理的区间。”

　　“今日主板注册制首批10只新股集体高开，发行市盈率平均为38.48倍，突破A股市场实行多年的新股23倍发行市盈率天花板，新股发行市盈率更贴近可比公司。”明泽投资基金经理郗朋说。

　　发行审核更规范透明

　　全面实行注册制是中国特色现代资本市场深化改革的“龙头”。党的二十大报告指出，建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。

　　在今天上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的。资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

　　中金公司广东地区业务负责人潘志兵在接受《国际金融报》记者采访时表示，全面注册制是发展直接融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革，对当前中国经济的转型和发展具有重要的意义。一是有力畅通“科技、产业和资本”高水平循环；二是完善多层次市场体系；三是提升资本市场包容度；四是发行定价更加市场化；五是激发创新效果不断突显；六是规范市场运行，建立良好生态。

　　中信建投证券非银金融分析师赵然表示，全面注册制改革的本质是金融市场的转型升级，通过改变市场宏观供需结构，更新微观企业经营逻辑，实现金融体系结构升级，以配合国家长期发展战略：注册制有助于提升直接融资比重，能够提升市场对长期价值的关注。但变化不会一蹴而就，实施全面注册制仅是资本市场新发展的起点。

　　全面注册制下，发行审核全流程更加规范、透明、可预期。中电港为中金公司全面注册制主板第一单项目。潘志兵介绍称，首先，明确的板块定位与上市标准有利于企业合理选择。其次，审核机制优化，审核效率有效提升。在审核流程方面，注册制下对申报文件后的受理、交易所审核问询、发行人问询回复、交易所上市委审议和证监会注册等作出了明确的时限规定，提升了审核过程中的时间预期。以2022年上市企业为例，注册制下企业从申报受理到发行上市的时间平均约为392天，核准制下企业从申报受理到发行上市的时间平均约为482天，注册制审核周期较核准制下的审核周期有较为明显的缩短。此外，审核标准明确，审核过程更加透明。审核注册的标准、内容、结果等全部向社会公开，发行人的主要申报文件、历次问询回复、上会问题及结果等均进行披露，接受社会监督，审核更加透明。

　　券商多业务条线积极筹备

　　券商积极落实全面注册制改革部署，为企业发展提供高效融资服务。

　　本次主板注册制首批上市的10家企业，中信证券为其中4家提供保荐承销服务。首批企业之一、中信金属是中信集团先进材料板块的重要公司。作为保荐机构，中信证券表示，将进一步做强中信集团先进材料板块，围绕“国之所需”，在特种新材料上填补国内空白，在特种原材料上弥补国家稀缺资源，共同助力中信集团的高质量发展。

　　首批10家主板注册制企业成功上市，距离证监会宣布全面注册制实施仅仅2个月时间。为了更好地迎接主板注册制“开闸”，券商梳理投行、经纪等业务条线，多措开展筹备工作。

　　首批上市企业之一、中重科技系国泰君安保荐。国泰君安相关负责人在受访时表示，“自证监会宣布全面注册制以来，公司组织全体投行员工进一步提高对全面注册制的理解，充分认识到全面实行注册制对建设中国特色现代资本市场乃至中国式现代化的重大意义，增强投行员工积极参与这一重大改革事件的自豪感。”

　　同时，该负责人强调，他们也重点加强对证监会、交易所等所颁布的相关制度规则学习，全面审视、修订公司投行相关内控制度，优化作业流程；积极主动做好与客户协调沟通，梳理存量主板IPO项目，平稳有序地推进主板IPO项目的平移工作。

　　接到全面注册制下的系统改造通知后，国金证券相关负责人告诉记者，他们立即在公司层面成立了专项工作组，成员涵盖各业务条线及各相关中后台部门及技术部门的负责人及骨干，以确保全面注册制技术系统改造工作高效顺利地推进落实。

　　“在交易系统改造方面，此次改造涉及到的系统数量众多、时间紧急，特别是‘价格笼子’、市价保护限价等交易规则的调整，涉及公司所有交易行情终端，专项工作组制定了详细工作举措，细化时间表、路线图，确保改造工作保质保量按时完成。此外，此次改造对客户风险揭示方面有明确要求，需要在开户环节及对存量客户做好风险揭示相关的适配改造。”国金证券相关负责人称。

　　释放巨大改革红利机遇

　　全面注册制在主板的落地，对A股的后续走向、证券行业发展等，皆带来多方面影响。

　　对于A股来说，胡泊认为，全面注册制整体利好股市，同时从板块上来讲，股票的供给增加可能会导致市场走势的分化。总体来看，大盘整体在没有新增资金的情况下，向上的空间并不大。但个股可能精彩纷呈，结构性行情非常有利于机构获得超额收益。

　　“曾经在中国证券市场风行很长时间的炒作绩差公司的做法，将逐步得到改善，劣币驱逐良币的现象发生根本转变。以动态业绩为核心的价值投资慢慢地主导市场，A股后续的走势也将越来越健康。”易小斌说。

　　郗朋认为，全面实行注册制后，A股市场的主板将进一步突出大盘蓝筹市场特色，重点支持成熟、稳定、规模大、具有行业代表性的优质企业。注册制不会改变A股整体方向，中长期来看注册制改革有助于提升市场信心，进一步向成熟市场靠拢。

　　同时，记者采访获悉，新时代新征程大背景下，全面实行注册制将释放出巨大的改革红利，投行业务的资本化、综合化、头部化的趋势预计会越发明显；投行业务的竞争，将更体现在证券公司综合实力上。

　　投行在全面注册制下迎来广阔机遇。潘志兵认为，首先，全面注册制将会吸引更多的优质企业登陆A股市场，投行有望分享由此带来的IPO增量业务机会。其次，全面注册制也将释放更多上市公司再融资、并购重组等业务机会，也将会创造出更多的投资、研究、财富管理等综合金融业务机会。

　　头部券商将从多方面发挥竞争优势。国泰君安证券相关负责人表示，公司将着力打造产业投行，提升科创金融的服务能力；积极参与构建中国特色估值体系，全力提升投行团队估值定价能力和销售能力；不断深化投行与投资、质押等资本型业务的联动，加强与财富管理、做市交易、减持融资、资产管理等相关业务的协同；筑牢投行业务三道防线，确保切实履行好资本市场“看门人”责任等。